如市場(chǎng)所料，美聯(lián)儲(chǔ)為遏制高通脹采取了將近三十年來(lái)****力度的加息行動(dòng)。 美東時(shí)間6月15日周三，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后宣布，將政策利率聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間從0.75%至1.00%升至1.50%至1.75%。這是沃爾克執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)1994年11月以來(lái)聯(lián)儲(chǔ)****的單次加息幅度，也是逾二十七年來(lái)聯(lián)儲(chǔ)首度一次加息75個(gè)基點(diǎn)。 最近市場(chǎng)已強(qiáng)烈預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將有如此幅度加息。芝商所（CME）的“美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具”顯示，周二美國(guó)聯(lián)邦基金利率期貨交易市場(chǎng)預(yù)計(jì)，6月美聯(lián)儲(chǔ)加息75個(gè)基點(diǎn)的幾率達(dá)89%，一周前預(yù)計(jì)的幾率只有3.9%。 至此，美聯(lián)儲(chǔ)已連續(xù)三次會(huì)議加息，今年3月和5月分別加息25個(gè)基點(diǎn)和50個(gè)基點(diǎn)。不同于5月前一次會(huì)議的全體一致同意，本周會(huì)議上，在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC的投票委員中，有一人反對(duì)加息75個(gè)基點(diǎn)，反對(duì)者堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治（Esther
George）主張本次加息50個(gè)基點(diǎn)。 媒體稱，喬治的反對(duì)令人意外，她的通脹看法之前被視為長(zhǎng)期持鷹派傾向，今年早些時(shí)候，她的表態(tài)也被視為鷹派。最近的講話和訪談中，喬治敦促美聯(lián)儲(chǔ)要“非常深思熟慮且有意識(shí)地”行動(dòng)，還要考慮到縮表對(duì)收緊貨幣周期的影響。媒體認(rèn)為，喬治很可能覺(jué)得，加息75個(gè)基點(diǎn)并不是深思熟慮且有意為之。 刪除預(yù)計(jì)通脹會(huì)回到目標(biāo)說(shuō)辭 新增強(qiáng)烈承諾讓通脹降至目標(biāo)周三會(huì)后公布的決議聲明顯示，在利率決策方面，美聯(lián)儲(chǔ)重申FOMC尋求實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和長(zhǎng)期通脹達(dá)到2%的雙重目標(biāo)，但刪除了3月和5月聲明所說(shuō)的“伴隨適宜地堅(jiān)定（收緊）貨幣政策的立場(chǎng)，（FOMC）委員會(huì)預(yù)計(jì)，通脹將回到2%的長(zhǎng)期通脹目標(biāo)，且勞動(dòng)力市場(chǎng)將保持強(qiáng)勁”。 評(píng)論認(rèn)為，刪除有關(guān)FOMC預(yù)計(jì)通脹將回到2%的說(shuō)辭表明，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為物價(jià)壓力會(huì)持續(xù)存在，而且對(duì)通脹預(yù)期可能失控變得更為警惕。 在表示為支持以上雙重目標(biāo)而決定加息75個(gè)基點(diǎn)后，聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)重申3月的表述： “（FOMC）委員會(huì)預(yù)期，讓上調(diào)目標(biāo)利率區(qū)間繼續(xù)下去會(huì)是適合的�！�
“（FOMC）委員會(huì)強(qiáng)烈承諾，將讓通脹率回落至2%這一目標(biāo)�！�
點(diǎn)陣圖顯示所有官員預(yù)計(jì)到今年底加息至3%以上 一人預(yù)計(jì)明年降息本次會(huì)后公布的美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)期未來(lái)利率水平點(diǎn)陣圖顯示，相比今年3月發(fā)布的上次點(diǎn)陣圖，本次美聯(lián)儲(chǔ)決策者的近兩年加息預(yù)測(cè)明顯更為激進(jìn)。 本次所有聯(lián)儲(chǔ)官員都預(yù)計(jì)，到今年底，政策利率聯(lián)邦基金利率將升至3.0%以上，5月這樣預(yù)期的官員只有一人。本次有8人、占總?cè)藬?shù)的44%預(yù)計(jì)最終升至3.25%到3.50%，5人、將近28%的官員預(yù)計(jì)升至3.5%以上，5人預(yù)計(jì)升至3.0%至3.25%。 本次共有16人預(yù)計(jì)明年利率將處于3.50%以上，其中5人預(yù)計(jì)利率超過(guò)4.0%，但有一人預(yù)計(jì)利率會(huì)降至3.0%以下，這意味著此人預(yù)計(jì)明年會(huì)降息。3月時(shí)預(yù)計(jì)明年利率超過(guò)3%的只有5人。 后年有14人預(yù)計(jì)政策利率仍高于3.0%，其中12人預(yù)計(jì)超過(guò)3.25%，8人預(yù)計(jì)在3.25%至3.5%之間，僅4人預(yù)計(jì)低于3.0%。3月時(shí)預(yù)計(jì)利率超過(guò)3.0%只有5人。 大幅上調(diào)今年政策利率預(yù)期 大幅下調(diào)今年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期 上調(diào)三年失業(yè)率預(yù)期和點(diǎn)陣圖展示的預(yù)測(cè)一致，本次會(huì)后公布的更新后經(jīng)濟(jì)展望數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)全線上調(diào)政策利率預(yù)期水平，其中今年的升至3%以上，升幅****： - 預(yù)計(jì)2022年年底的聯(lián)邦基金利率升至3.4%，較3月預(yù)計(jì)的1.9%上調(diào)1.5個(gè)百分點(diǎn)。
- 預(yù)計(jì)2023年年底的聯(lián)邦基金利率為3.8%，3月預(yù)計(jì)為2.8%。
- 預(yù)計(jì)2024年底的聯(lián)邦基金利率為3.4%，3月預(yù)計(jì)為2.8%。
從以上預(yù)期看，聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)明年利率升至高峰，后年將回落。 同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)今明后三年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期增速，今年的降幅****，并上調(diào)了今年的個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)（PCE）和核心PCE通脹預(yù)期，全線上調(diào)三年間的失業(yè)率預(yù)期： - 預(yù)計(jì)2022年GDP增長(zhǎng)1.7%，較3月預(yù)期增速2.8%下調(diào)1.1個(gè)百分點(diǎn)。2023年和2024年的GDP預(yù)期增速分別從2.2%和2.0%下調(diào)至1.7%和1.9%。
- 2022年和2023年失業(yè)率預(yù)期從3.5%分別升至3.7%和3.9%，2024年失業(yè)率預(yù)期從3.6%升至4.1%。
- 2022年P(guān)CE通脹率預(yù)期從4.3%升至5.2%，2023年P(guān)CE通脹率預(yù)期從2.7%降至2.6%，2024年預(yù)期從2.3%降至2.2%。
- 2022年核心PCE通脹率預(yù)期從4.1%升至4.3%，2023年預(yù)期從2.6%升至2.7%，2024年預(yù)期持平，仍為2.3%。
繼續(xù)重申通脹高企體現(xiàn)能源漲價(jià) 就業(yè)強(qiáng)勁增長(zhǎng) 改稱總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回升在評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)時(shí)，本次聲明未重申5月聲明所說(shuō)的“雖然一季度經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總體放緩，但家庭支出和企業(yè)固定投資仍強(qiáng)勁”，而是改稱： “在一季度小幅下行后，總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)看來(lái)已經(jīng)回升。”
本次聲明繼續(xù)重申“近幾個(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁”，未再重申“失業(yè)率明顯下降”，改稱“失業(yè)率已保持低位”。對(duì)于通脹，聲明重申3月的說(shuō)法： “通脹仍高企，反映了疫情相關(guān)的供需失衡、能源價(jià)格上漲和更大范圍的價(jià)格壓力�！�
進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)俄烏沖突對(duì)經(jīng)濟(jì)影響 重申聯(lián)儲(chǔ)高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)及中國(guó)疫情可能影響本次會(huì)議聲明繼續(xù)重申3月聲明首次提到的俄烏沖突的影響表述：俄羅斯對(duì)烏克蘭的行動(dòng)“造成巨大的”經(jīng)濟(jì)困難，但刪除了緊隨其后的“美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)所受到影響有很高的不確定性”這句話。 5月聲明首次提到“侵襲及相關(guān)事件正在對(duì)通脹制造新的上行壓力，可能也給經(jīng)濟(jì)活動(dòng)施壓”，本次進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了俄烏沖突的影響，將可能影響經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)改為正在影響： “侵襲及相關(guān)事件正在對(duì)通脹制造新的上行壓力，并正在對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)施壓。”
本次重申了5月聲明首次提到的中國(guó)疫情“可能激化供應(yīng)鏈干擾”，也重申了5月追加的那句FOMC“高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)”。 5月美聯(lián)儲(chǔ)公布了縮減資產(chǎn)負(fù)債表（縮表）的路線，從6月1日起減少債券持倉(cāng)，最初每月最多減少300億美元美國(guó)國(guó)債、175億美元機(jī)構(gòu)抵押支持證券（MBS），三個(gè)月后月度減持最高規(guī)模提升一倍。 本次聲明未重申上述路線，而是說(shuō)，將繼續(xù)按5月公布的縮表路線減持國(guó)債、機(jī)構(gòu)債和機(jī)構(gòu)MBS。 |
963934432